蜜雪冰城的冰与火：上市路上的成与败加盟商的生存挑战与市场前景

  蜜雪冰城，这个近年来备受瞩目的新茶饮品牌，正经历着一场漫长而充满变数的上市之路。自2022年9月首次向中国证监会递交A股上市申请以来，此公司在长期资金市场的起伏让人好奇。为何蜜雪冰城如此执迷于上市？难道是为了割韭菜，还是为了追求线月全面注册制施行后，公司未能顺利通过深交所的审核，随后的香港上市申请又因申报材料失效而告终，这让人对蜜雪冰城的上市决心却愈加坚定。2025年1月1日，蜜雪冰城再次向港交所递交上市申请，仿佛这场“长跑”仍在继续，背后究竟有何深意？

  要回答这样的一个问题，得从蜜雪冰城的股东结构说起。尽管公司表面上看似“不差钱”，但深藏其中的资本力量却期望以上市实现优雅的退出。在过去的投资中，如美团创始人王兴、张磊的高瓴资本等多个机构的背景让蜜雪冰城的上市不仅关乎企业的未来，也直接影响这些投资者的收益。对它们来说，成功上市就是在长期资金市场的出口，总能将持股转变为现金流。

  更为深远的是，蜜雪冰城能否成功上市，将帮助其在全世界内提升品牌影响力，吸引更加多的国际资本和人才，助力其国际化布局。然而，加盟商却未必对此买账。

  截至2024年9月30日，蜜雪冰城通过加盟模式迅速扩张到超过4.5万家门店，然而，令人担忧的是加盟商的经营状况却令人堪忧。报告多个方面数据显示，2022年新开门店难以撼动消费者的购买力，整体日均销售额增速乏力。有业内人士分析指出，市场之间的竞争加剧和消费的人对饮品品质的提高期望，造成了加盟商的生存压力。

  蜜雪冰城的商业模式也浮现出隐忧。公司主要依靠向加盟商出售物料和设备获取收益，在投资者眼里，这种模式是否足够稳定？虽然公司在原材料采购上拥有强大的议价能力，营收净利润也在上涨，但日益波动的原材料价格和激烈的市场竞争无疑给其商业本质蒙上阴影。

  此外，食品安全问题的频发也是蜜雪冰城亟须应对的挑战。投诉数据显示，花了钱的人产品质量的担忧在不断增加，近乎“喝出异物”的事件时有发生，这引发了社会广泛的关注。依赖良好的品牌形象，蜜雪冰城必须对此冷静应对，尤其在即将踏上资本市场这条紧绷的弦时。

  新茶饮行业的发展可谓疯狂，市场之间的竞争已经进入白热化阶段。尽管蜜雪冰城、古茗等品牌都在争先恐后地谋求上市机会，然而股价波动大、竞争加剧、消费者心态改变等多重因素给即将拨入长期资金市场的品牌注入了不确定性。蜜雪冰城能否在这场竞争中脱颖而出，让我们共同期待这股“茶饮风潮”的后续发展。